Wednesday, May 28, 2014

How Low Can Yields Go?

Stocks are trading slightly lower in early trading following the S&P 500 making new highs yesterday.  So far the selling action is pretty mild, and if the bears aren't able to push the market lower we could see some rally attempts into the close as the bulls regain the upper hand.

One surprising move today is the drop in bond yields.  The 10-year yield is lower by 7 basis points to 2.44%.  This is close to a one-year low in yields, which remains surprising given that the economy is supposed to be improving and inflation picking up.

One explanation is that bond yields are moving lower around the globe.  In Europe, bond yields continue to fall as deflation remains a concern, the ECB hints at cutting rates, and economic growth remains sluggish. 

Another theory is that so many people are short bonds here betting on higher rates that each of these moves lower in yields causes pain on that short trade and results in waves of short covering on those wrong-way bond bets.  This is the theory put forth by Jeffrey Gundlach of DoubleLine, and so far this year he has been right.

The notion that the drop in bond yields means the economy is slowing flies in the face of another stock-based indicator, and that is the move to new highs in the transportation index.  The $TRAN is making more new highs today, and the strength there would lend itself to the notion that the economy continues to gain strength.  Go figure.

Asian markets were higher overnight.  The Chinese press is discussing rate cuts in the face of a slowdown in the housing market.  Europe's markets are modestly higher.  Germany's GDP held at 6.7% and Swiss GDP rose 2.0%.

Trading comment: While some have been looking to 'Sell in May' and await the summer correction, the market continues to hold up well.  If the S&P 500 can consolidate its move to new highs without quickly giving up the 1900 level it would be a good sign for the bulls.  Its hard to get overly bullish heading into the normally volatile summer months, but as Jeff Saut stated yesterday, we are in a bull market and in a bull market surprises often occur to the upside.  Well said.

2 Comments:

At 8:07 PM, Blogger Ice Dragon said...

Bạn muốn sử dụng dịch vụ ship hàng toàn quốc. Hãy đến với Proship chúng tôi. Vì sao lại phải chọn chúng tôi?
Vì chúng tôi có nhiều kinh nghiệm và đang cung cấp dịch vụ vận chuyển như dịch vụ giao hàng tận nơi, dịch vụ ký gửi hàng hóa, dịch vụ chuyển hàng thu tiền hộ, gửi hàng bằng xe tải, gửi hàng đi Đà Nẵng, cho thuê kho quận 10, cho thuê kho bãi trong tphcm với kho đạt chất lượng gsp, gửi hàng đi Hà Nội... Hãy đến với chúng tôi khi bạn cần gửi hàng nhé.

 
At 9:25 PM, Blogger Anh Kim said...

Phóng viên Thông tấn xã Việt Nam có cuộc trao đổi với ông Phạm Thanh Tùng, Vụ trưởng Vụ Hợp tác Quốc tế (Bộ Giao thông Vận tải) xung quanh những nội dung làm việc tại cuộc họp về chuyen hang ra ha noi.

Là thành viên trong đoàn công tác của Bộ Giao thông Vận tải Việt Nam sang làm việc với Bộ Giao thông Vận tải chuyen hang den Yen Bai, ông có thể chia sẻ những nội dung chính mà hai bên đã trao đổi trong vấn đề hợp tác về giao thông vận tải?

Ông Phạm Thanh Tùng: Trong chuyến đi tháp tùng Thủ tướng Nguyễn Tấn Dũng thăm và làm việc tại vận chuyển Vũng Tàu vừa qua, đoàn đại biểu Bộ Giao thông Vận tải Việt Nam do Thứ trưởng Nguyễn Nhật dẫn đầu đã có buổi làm việc với Bộ trưởng Bộ Giao thông Vận tải chuyển hàng HCM để tiếp tục triển khai các nội dung mà trước đó Bộ trưởng Bộ Giao thông Thái Lan đã làm việc song phương với Bộ trưởng Bộ Giao thông Vận tải Đinh La Thăng hồi tháng Năm vừa qua goi hang di Thanh Hoa.

Cảm ơn bạn nhiều nhé.

 

Post a Comment

<< Home